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        銀行理財子公司來勢洶洶 公募堅守權益“護城河”

        2019-05-27 11:52 出處:未知 人氣: 評論(

          銀保監會官網日前公告,批準工銀理財有限責任公司、建信理財有限責任公司開業。業內人士認為,銀行理財子公司給公募基金帶來諸多挑戰,如委外資金流失、渠道競爭加劇、投研人才被挖角等。

          兩家銀行拔得頭籌

          拔得“頭籌”的工商銀行(5.640, -0.06, -1.05%)和建設銀行(6.940, -0.07, -1.00%),在去年11月分別宣布擬出資不超過160億元和150億元設立理財子公司。經過近半年的籌備之后,即將“開門迎客”。

          銀保監會表示,銀行理財子公司開業將進一步豐富機構投資者隊伍,通過研發符合市場需求的理財產品,增加金融產品供給,為實體經濟和金融市場提供更多新增資金,更好地滿足金融消費者多樣化金融需求。

          據悉,其他批準設立的理財子公司也在抓緊推進正式開業的各項準備工作,另外,還有多家商業銀行設立申請已獲受理。據不完全統計,目前已有31家商業銀行宣布設立理財子公司,注冊資本累計超過1300億元。

          “若說2018年是資管新規之年,那么2019年就是理財子公司‘元年’。”天風證券(8.210, 0.11,1.36%)銀行業首席分析師廖志明預計,理財子公司的數目或超50家。“資產規模在3000億元及以上,或理財規模在300億元及以上的商業銀行,約有50余家,大多具備實力和較強意愿設立理財子公司。”

          公募基金沖擊最大

          理財子公司來勢洶洶,公募基金首當其沖。

          “工銀理財、建信理財獲批,表明從現在開始,公募不等于公募基金了,公募=公募基金+公募理財產品。”銀河證券基金研究中心總經理胡立峰認為,這是資管新規后商業銀行在資產管理業務上的重大突破,也是我國資產管理行業多元化發展的重要進展。

          “理財子公司將成為公募基金的重要競爭對手。”天相投顧投研總監賈志對《國際金融報》記者表示,理財子公司將給公募基金帶來兩方面的沖擊:一是委外資金流失,二是渠道競爭加劇。

          一直以來,公募基金高度依賴銀行的代銷渠道和委外資金。據業內人士介紹,目前公募行業規模占比最大的固收產品資金來源主要是銀行委外。

          “銀行一旦成立理財子公司,會盡可能把資源往自己的體系內輸送,固收產品必然優先考慮給‘親兒子’做,即便是銀行系基金也難逃親疏有別的待遇。”某大型基金公司人士告訴《國際金融報》記者。

          此外,銀行理財子公司的募集渠道強大,公募基金無法競爭。大部分公募基金90%以上的銷售額來自銀行代銷渠道。

          守住權益投資“護城河”

          “以后公募基金可能就靠主動權益產品了。”華南地區一家公募基金相關負責人向《國際金融報》記者表示,銀行的強項在債券投資,權益投資能力相對薄弱,加上投研體系搭建需要時間和投入,一時半會難與公募基金匹敵。

          星石投資認為,目前銀行理財規模雖然龐大,但是權益類規模相對較小,而公募基金和一些大型私募基金在證券行業尤其權益類深耕多年,在激勵制度和投研體系上更有優勢。在打破剛性兌付、凈值化轉型的壓力下,理財子公司需要研發更多類型的產品,來填補過去預期收益產品消失的空白,而組建優質的投研團隊并非一朝一夕之功。

          此外,從客戶群體角度來看,銀行理財產品客戶群體風險偏好短期內難以大幅提升,因此產品或將更加追求低風險,這與公募基金客戶群體存在一定區別。“雖然銀行公募理財將和公募基金產品逐漸趨同,但短期內難以對公募基金(權益)業務形成擠壓。”星石投資表示。

          由此可見,守住權益投資的“護城河”成為公募基金的致勝關鍵。

          “搶人大戰”悄然開啟

          然而,想要守住“護城河”并不容易。理財子公司早已開啟“搶人大戰”,此前多家銀行開價年薪百萬招聘投資總監,被視為“挖墻腳”之舉。

          一位公募人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示,理財子公司補齊人才短板無非兩種方式:第一種是銀行內部培養,另一種是去其他機構挖人。公募基金經過多年的發展,投研體系已經相對成熟,被理財子公司“挖墻腳”再正常不過。

          理財子公司會比基金公司更有吸引力嗎?“同工同酬的情況下,理財子公司還是有機會從公募基金挖走人的,畢竟他們具備資金端的優勢。”深圳一家基金公司相關負責人向記者表示。

          上海一家基金公司相關負責人則表示并不認同:“即便實現同工同酬,短期來看,理財子公司對投研人員的吸引力也十分有限。對于投研人員來說,選擇一份工作,除了考慮薪酬,還會考慮平臺的發展空間。在公募行業,產品業績通常是整個投研團隊共同努力的結果,并非個人英雄主義。”

          該人士認為,去理財子公司就等于去做全新的開拓,沒了成熟的投研團隊支持,未必能做出好業績。此外,從工作氛圍來看,基金公司比較市場化,而銀行體系制度繁瑣、流程冗長,對投研人員的發展也是一種限制。

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